记者王帆报道 “终于进入实施阶段了！”在云南银行业提升小企业金融服务活动现场，云南省经委一专司中小企业工作的官员欣慰地告诉记者。他指的，是由省经委牵头，为云南中小企业融资发行集合债券。一旦成行，云南将成继深圳之后国内第二个将中小企业捆绑融资发债的地区。

　　自国内实施企业发债制度以来，发债主体几乎都是大型企业集团，中小企业对此望尘莫及。据了解，为中小企业集合发债的设计思路是：通过政府组织协调，将一批持续盈利能力、风险控制能力、偿债能力较强的优秀中小企业集中起来，进行集合公开发债，以发挥规模效应，分摊资信评级、发债担保、承销等费用，降低融资成本，从而有效解决单一中小企业难以发行企业债券的难题。

　　在鲜有先例的情况下，为中小企业集合发债还是摸着石头过河，有关各方的态度十分谨慎，风险控制成为发债成功与否的“生命线”。省经委上述人士透露，首次发债的参与企业会从目前入围的40多家中精选10余家，涉及能源、化工、生物制药、水电以及农产品加工等云南优势产业；规模初定10亿元，期限为5年，票面利率不高于7％。同时，全国四大资产管理公司之一的华融资产管理公司将为此次发债做担保，提供专业的风险管理，托管方则会在工、农、中、建四大银行中选择其一。

　　“应该说启动了发债关键的第一步，入围企业签订同意参与的合同，进入辅导期。接下来，审计部门将对这些企业进行审计筛选，确定有能力和资格发债的企业；还要寻找承销债券的券商，以及敲定发行途径。报国家发改委批准后，才能发行。”由于还有很多的不确定因素，华融资产方面的经办人只向记者作了简单描述。

　　据了解，诞生于深圳的全国首例中小企业债券项目，按照“统一冠名、分别负债、统一担保、集合发行”模式，面向机构投资者发行。企业从第三年开始以3、3、4比例分3年还本，最大限度降低企业的资金压力。

　　省经委有关人士表示，中小企业渴望的中长期资金很难从商业银行获得，上市融资门槛又太高。针对中小企业融资难这一世界性难题，发行中小企业集合债券或许是剂直达病灶的良药。

　　主流声音

　　加强资金融通 稳定中小企业

　　瞌睡遇着枕头。为了解决中小企业融资难的问题，云南将一批中小企业捆绑起来，推出“集合债券”，这种将中小企业打包捆绑集合发债的方式，开创了我省中小企业新的融资模式，将在一定程度上缓解中小企业的资金饥渴。

　　近一段时间以来，和全国的情况一样，由于原材料价格上涨、劳动力成本上升、人民币升值等多重因素的综合影响，目前我省中小企业的发展面临着许多自身难以克服的矛盾和问题，而中小企业贷款难、银行放款难、直接融资难、风险投资难是中小企业融资瓶颈的真实写照。与它们在国民经济中所发挥的重要作用极不相称，资金困难的问题已经严重制约着中小企业的发展，这无疑会对整个经济社会又好又快发展产生不利影响。

　　解困中小企业融资难，在我国这样一个以银行为主导的金融体系中，主要还是依靠银行贷款，但由于中小企业具有经营风险大、信息透明度低、资金需求一次性量少且频率高、可供抵押的固定资产少的特点，银行出于自身经营安全性和盈利性的考虑，往往不愿为中小企业提供贷款。云南这次将一批中小企业捆绑起来打包集合发债的方式，可以看作是我省为中小企业探索新的融资模式的一次破冰之旅，是一次雪中送炭。

　　资金链是市场经济的命脉。专家认为，如果集合债券成功发行，将对企业产生重大的影响。首先集合债券能使企业的融资规模变大，涉及融资金额单位由千万到亿；融资时间变长，从普遍的一两年的一次融资变为五年一次的融资。其次，集合债券的发行大大提升了企业的品牌，为企业的发展起到了推进器的作用。

　　我们希望通过发行中小企业集合债券，对改善我省中小企业的融资环境，对长期、稳定、健康地拓展中小企业融资渠道，对稳定经济增长及抑制通货膨胀起到积极作用。