日前，省委副书记、省长秦光荣在《云南日报》上发表了《发展资本市场，促进资本流动，为云南经济又好又快发展注入新的活力》的署名文章。这篇以省长名义发表的专门针对资本市场的文章，被外界认为是云南全力推动资本市场发展升级的强烈政策信号，这一政策得到有效实施，将意味着云南资本市场发展迎来新的春天。

     我省上市民企绿大地

    ■ 现状篇

    云南资源总量居全国第六位，人均资源量是全国平均水平的两倍，可是大多数资源却很难转化为优质资产，从而应有的价值得不到有效利用。据了解，目前云南拥有近1亿千瓦装机容量的水能储量，居全国第二，而现在只开发了仅12%，开发缓慢的一个重要原因就是投资过度依靠财政资金和银行贷款。“如果我们有水电公司上市，就可采取募集资金开发的方式，把本属于自然资源的水能变成开发资金。”云南财经大学证券投资系主任刘锡标如是说。

    云南另一个优势产业生物资源，由于缺乏资金投入，同样发展缓慢。拥有三七产量98%的云南，却变成了全国1300多家制药企业的原料供应地。去年，云南以三七为主要原料的药品制剂中，最好的两个产品销售收入分别为2.5亿元和1.7亿元，而天津天士力药业以三七为主要原料的“复方丹参滴丸”一个产品年产值就超过10亿元，差距之大，令人唏嘘。据记者调查，资金瓶颈是云南三七产业发展的最大软肋，到目前为止，除了圣火药业在美国证券交易所进行小规模融资外，在A股市场还没有云南三七深加工企业的影子。

    不仅如此，云南的旅游文化资源、矿产资源、花卉蔬菜资源、茶叶等这些在全国乃至全球都是叫得响的资源，转化为优质资本的程度仍然还很低，大多数都还在处于沉睡状态。“造成目前我们云南资源沉睡的这种格局，一个重要原因就是金融创新不足，企业获得银行贷款的难度大，省内资本市场发展滞后导致了云南优势资产证券化程度低。”刘锡标分析。

    资本市场发展滞后、金融创新严重不足以及融资观念的陈旧，不仅让云南的丰富资源得不到相匹配的融资能力，也让很多企业的优势资产难以转化为企业发展所需资金。省国资委的资料显示，截至今年3月底，省国资委监管的18户企业共拥有约2260亿元的资产总量，但到目前为止，没有一家大型企业集团整体上市。而目前，在1500多家A股上市公司中，云南只占26席，所占比例仅为1.7%，相当于江苏省江阴市（一个县级市）的上市公司数量。截至今年4月18日，全省26家上市公司总市值约2248亿元，占全国A股总市值16.8万的1.33%，再加上在海外上市的中资企业，云南上市公司的规模和数量就显得更加渺小。

    更为急迫的是，到目前为止资本市场上还没有云南的公路、铁路资产的身影。一个不争的事实是，目前云南经济发展的主要拉动力依然是投资，如果这一状况在今后一个较长时期内不会改变，就意味着云南经济发展对资金的依赖程度越来越强。与云南经济发展强劲的资金需求形成强烈反差的是，省内资本市场发育程度较低，投资来源还主要依靠企业自筹、银行贷款和国家投入等传统的方式，从而形成了融资渠道狭窄、直接融资比例低、融资成本高的资金需求瓶颈。统计显示，自1994年以来，云南GDP增长对贷款余额的边际占用系数比全国高0.13，也就是说，同样创造1元钱的GDP增加值，云南比全国多需0.13元贷款。此外，2002年－2005年间，云南的直接融资比例低于2%，2006年时这一数字为7.6%，去年增加到11.9%，但这还只是全国22%的直接融资比例的一半，而目前,日、德、美等发达国家企业直接融资比重分别达到了50%、57%和70%。

    秦光荣省长在文中明确提出，加大直接融资力度已成为我省解决资金问题的当务之急。

    目前，云南经济替代升级已经到了一个关键时期，如何通过大力培育资本市场，利用全省的资源优势和已经形成的优良资产撬动资本市场的发展，加速资本在各个经济要素之间的流动，实现资本的跨区域和跨产业优化整合，是目前云南资本市场亟待解决的问题。

    秦光荣省长在文中指出，云南资本市场建设推进要围绕把目前已初具规模的存量资产向各类资本开放，积极引入包括私募基金、民间资本在内的各种资本，优化现有企业的股权结构，以培育上市公司为目标，打造区域性融资平台，不断推进我省优良资产的资本化，带动和促进整个社会资产的效益提升和价值增加。要实现这一目标，需要建立反映资源稀缺程度的价格机制和继续深入推进银政、银企合作机制建设以实行资源有偿开发。

    大力培育上市公司是推进云南资本市场发展的核心途径之一。2006年下半年以来中国股市这一轮波澜壮阔的牛市以及企业在牛市中募集发展所需资金，让很多云南企业家吃惊地看到资本市场的强大力量，“通过资本市场，不仅可以获取超常规发展，而且还可以规范企业经营，为企业继续发展奠定基础。”云南首家在美国上市的昆明圣火药业公司董事王正益表示，虽然圣火药业在美国证券交易所所募集资金十分有限，但通过在美国上市，公司内部管理体制和发展规划直接与国际接轨，为未来圣火药业的可持续发展奠定了坚实基础。在A股上市交易已经有14年的云南白药通过证券市场使总股本增加了3.96倍，国有资本市场价值增加了13.5倍。

    由此可见，企业通过上市融资可以取得超常规发展。