虽然黄金期货实现了“开门红”，但多数昆明投资者仍在观望  高峰/摄

　　昨天上午9点，黄金期货在上海期货交易所（以下简称“上期所”）正式交易。开盘后不久，7个合约就全线触及10%的涨停价，显现出投资者极大的投资热情。因与外盘相比存在一定溢价，稍后出现振荡回落，主力合约Au0806终盘报收223.30元，全日涨幅6.34%。昆明投资者首日成交不超过400手，观望氛围较浓。

　　涨停已有先兆

　　“居然涨停了？！”已有7年期货投资经历的资深投资者程先生面对电脑的表情有些惊讶。上午9点，主力Ａｕ0806合约开盘即涨至230.95元，离涨停价仅差0.04元。随后，在多单的推动下触及230.99元的涨停价。这较上期所8日公布的挂盘基准价209.99元已上涨了10%，创出国际黄金期货价格的新高。

　　“去年9月10日，黄金期货批准上市的消息传出，国际金价走出一波大幅上扬的走势；12月29日确定黄金期货上市的消息，国际金价在1月2日又确认突破了近2个月时间的运行箱体，创出新高。”

　　云南国资期货经纪有限公司研发部经理滕海云表示，国际黄金价格与原油价格走势成正比。昨日国际油价没有创出新高，但纽约黄金期货Ａｕ0806合约却创出了900多美元/盎司的新高，显示出中国黄金期货正式推出和新的投资需求，刺激了国际金价的进一步飙升，反过来在国内投资者的热情推动下，合约价格触及涨停也在情理之中。

　　溢价终归合理

　　上午10点，纽约黄金期货Ａｕ0806合约为904.60美元/盎司，对应人民币为211.40元/克。但此时国内对应合约的价格已在222.50元附近波动，价差已超过10元/克。

　　“触及涨停后又立即打开，振荡就很容易理解。但这种溢价终究因市场行为趋于合理。”滕海云认为，如果这种价差一直存在，就会引发跨市场套利行为——大量资金将买入（做多）国际期金或卖出（做空）国内期金，形成的最终结果就是国际期金价格上涨，或国内期金价格下跌。理论上，两者的价差应该在1%以内。如投资者以230.95元的价格在Ａｕ0806合约上开多仓，至收市1手多单将出现7650元的浮亏；而按照10%的保证金交易23095元计算，幅度将超过33%。

　　正是预料到国内黄金期货上市首日将出现盲目的不理性因素，云晨期货经纪有限公司昨日将上期所规定的最低交易保证金比例9%提高到15%，交易1手合约的资金要求接近3万元。“这也是给投资者一个善意的提醒。当大家逐渐熟悉交易行为后，保证金比例会降回去。”云晨期货总经理曹辉表示。

　　等待逢低买入

　　昨日收市后，云晨期货显示首日成交合约200多手，国资期货也接近此数量；而全国全天则成交103358手。以全国180多家期货公司计算，平均下来也应该在570多手/家的水平。为何昆明投资者观望氛围较浓？

　　“本来对黄金期货的推出有积极的兴趣，但新品上市，还摸不清‘性格’，观望为主。”资深投资者程先生的回答比较具有代表性。他补充说，目前黄金和原油价格的联动趋势明显，原油价格徘徊在95-100美元/桶的高位，受中东地缘政治紧张的影响，油价很有可能再创新高，故不敢贸然开空仓，逢低做多将是自己的主调。

　　“期货投资最根本的要求是判断大势。目前国际黄金价格形成新一轮上涨趋势，逢低买入是不少投资者的最佳选择。公司有不少客户都挂了较低的价格，是否成交要看具体走势。”滕海云也解释了昆明投资者首日成交数量较少的原因。

　　江西铜业抢到第一单

　　经多方了解，黄金期货第一笔成交共1手，卖方为中国黄金集团，买方为江西铜业，成交合约Au0810，成交价格为230.99元/克。

　　江西铜业贸易事业部经理陈何辉在电话中称，江西铜业从事期货交易不是为了投机，而是为了套期保值，锁定风险。据介绍，江西铜业每年需进口大量的铜精矿，该矿石具有一定的含金量，且产金量也相当大。因此，需要期货合约来锁定价格风险，使企业能够赚取稳定的利润。