主持人：在明年的宏观调控中，货币政策将仍然处于主角地位，所谓“稳健的”货币政策是什么含义？又体现在何处？

    祝宝良： 还是从宏观调控的目标上说，从紧的经济政策是为了达到宏观调控的基本目标要有一个中间目标，央行货币政策的中间目标从短期来说就是要控制货币的供应量，提高中长期的利率水平，通过提高利率水平来抑制投资的过快增长，也通过提高利率水平鼓励一部分居民增加储蓄，减少消费。所以央行从紧的货币政策的中间目标就是主要控制货币供应量，还有抬高中长期利率。

    而货币政策要从紧的手段是什么呢？他用的工具主要有那么几个：一是公开操作，央行从事卖央行票据的办法，或者通过买卖国家债券的方法把过多的利率收回来；二是提高存款准备金率；三是提高基准利率；四是采取窗口指导的一些办法，指导商业银行贷款的方向，调整信贷结构。主要是通过这些工具达到他的中间目标以便实现最终目标。

    说到货币政策工具，我认为首先可以加大公开操作的力度，央行让商业银行购买中央银行的票据以后把商业银行过多的钱收到中央银行里，过去几年我们也是采取这种办法收回流动性；二是通过存款准备金率的办法，就是老百姓把钱存到商业银行去，商业银行要把其中的14.5%上交到中央银行，央行通过提高存款准备金率的办法也吸收商业银行的流动性。目前商业银行的流动性还是过剩的，货币还过多，这个办法仍然可以使用；三是不断提高存贷款利率，这个利率高还是低往往大家不看名义利率的4.14%，还要看实际利率，名义利率减掉物价水平，如果物价水平超过了实际利率水平，老百姓还是觉得存到银行里的钱是亏的。目前我们尽管把一年期的存款利率提到了4.14%，但是相对我们居民消费指数6.9％相比存款利率还是负的，也就是说从利率角度来说还是相当宽松的。

    在这种情况下，货币政策还有一定空间，利率还可以继续提高，至少可以让老百姓存款利率不至于是负的，我们要达到适当的零利率或者正利率，所以我们这方面的空间还是很大的，如果目前物价水平控制在4.7%左右，那至少还有0.7、0.8个百分点的空间，也就是说从利率政策上来说它可以再提高两、三次是没有问题的。